变色树蜥是全长雄蜥（103+305）毫米，雌蜥（103+306）毫米。背面浅褐色、灰色或具黑褐色横点或短线纹；眼眶四周有6-8条黑色辐射纹。幼体和雌蜥常有两条黄色背侧纹，尾部有深浅相间的环纹。腹面浅白色，常具有黑色或黑褐色条纹。颜色可随环境的干湿度不同及光线强弱而有深浅的变化。在生殖季节雄蜥头颈肩部，有时整个背面全为鲜红色，颈、颞、喉部散有黑斑。

变色树蜥生活于海拔80-2000米左右热带亚热带地区，常见于林下，山坡草丛、坟地、河边、路旁，甚至住宅附近的草丛或树干上，而以灌木林中为最多。变色树蜥行动迅速，追捕时，常攀援上树。爬行时常扬起头，能从这一树枝跳至另一树枝上。遇惊能从四五米高的树上跳下地，钻入草丛中逃逸。

3月初至4月底为活动期，11月初至翌年3月初隐藏在地下洞隙中进行冬眠。夏天晚上常以四肢抱握树枝倒悬其上睡眠；或隐蔽洞穴中。食物包括蝗虫、蚂蚁、蝇、蜻蜓、螳螂、蜘蛛、蝴蝶、蟋蟀、小型鞘翅目及某些昆虫的幼虫，也见到吃雏鸟的。

变色树蜥整体入药。将生活个体去内脏后洗净晾干，用竹片撑开，在文火上烘干或晒干之干燥全体入药即为传统中药之马鬃蛇。经分析研究含蛋白质、肽类、多种氨基酸和酶类。泡制马鬃蛇酒用50度以上的白酒，每10千克酒泡40条，可加少量当归作为佐料，经2-3个月即可服用。